لماذا كانت الخسارة القياسية للبنك الاحتياطي البالغة 37 مليار دولار جيدة في الواقع لأستراليا

أعلن البنك الاحتياطي للتو عن خسارة قدرها 37 مليار دولار أسترالي ، وهي الأكبر في تاريخه ، ويقول إنه لن يكون قادرًا على دفع أرباح الحكومة لبعض الوقت.

جاء الإعلان بعد مراجعة لبرنامج شراء السندات ، وهي إحدى أهم الطرق التي دعمت بها الاقتصاد خلال العامين الأولين من الوباء.

من أجل الاقتراض لتمويل برامج مثل JobKeeper ، اقترضت الحكومة من سوق السندات ، وأصدرت سندات في سوق المال اشتراها بنك الاحتياطي لاحقًا بأموال تم إنشاؤها حديثًا. وهذا يعني أن البنك الاحتياطي كان ، بشكل غير مباشر ، أكبر ممول لعجز الميزانية الموسع.

خلصت المراجعة إلى أن برنامج شراء السندات يعمل بشكل جيد نسبيًا. من خلال شراء 281 مليار دولار من السندات بقوة ، كان بنك الاحتياطي قادرًا ليس فقط على التأكد من تمويل البرامج الحكومية ، ولكن أيضًا خفض المستوى العام لأسعار الفائدة في سوق السندات ، ودعم الاقتصاد.

كيف ساعد شراء السندات؟

وجدت المراجعة شراء السندات في سوق المال

• شجع التجار على استثمار أموالهم في أجزاء أخرى من الاقتصاد ، مثل الاستثمار في الشركات الأسترالية

• أرسل إشارة إلى السوق مفادها أن أسعار الفائدة ستكون منخفضة لفترة طويلة ، مما شجع الشركات على الاستثمار ، واثقًا من قدرتها على الاقتراض بثمن بخس لسنوات قادمة

• منح المستثمرين الثقة في أنهم إذا اشتروا سندات ، فيمكنهم بيعها لاحقًا إلى البنك إذا لزم الأمر.

ويشير التقرير إلى أن شراء السندات بقيمة 281 مليار دولار أدى إلى خفض أسعار السندات طويلة الأجل بنحو 0.3 نقطة مئوية.

وقد ساعد هذا بدوره على خفض قيمة الدولار الأسترالي بنسبة 1-2٪ ، ودعم الاستثمار التجاري ، وشجع المستهلكين على الإنفاق ، وعزز الناتج المحلي الإجمالي بمقدار 25 مليار دولار.

ماذا عن السلبيات؟

ووجد التقرير أن البنك الاحتياطي قد تكبد خسارة كبيرة في برنامج شراء السندات ، والتي تقدر بنحو 54 مليار دولار. وستصل خسارتها الإجمالية في هذه السنة المالية إلى 37 مليار دولار.

كيف يمكن للبنك أن يتكبد خسارة عندما يقوم بطباعة النقود؟

الجواب هو أنها خسرت المال بالشراء بسعر مرتفع والبيع بسعر منخفض – وهو عكس نصيحة الاستثمار التقليدية!

اقرأ المزيد: أكثر من مجرد خفض لسعر الفائدة: وراء خطة بنك الاحتياطي ذات النقاط الثلاث

خلال الأزمة ، هرب المستثمرون إلى سوق السندات الأسترالي الآمن ، راغبين في وضع أموالهم في مكان آمن: سندات الحكومة الأسترالية.

هذا يعني أن البنك اشترى السندات بأسعار عالية. مع تعافي الاقتصاد وإعادة استثمار المستثمرين أموالهم في سوق الأوراق المالية وأماكن أخرى أكثر خطورة ، انخفضت أسعار السندات ، مما منح البنك خسارة محاسبية على السندات.

في حين أن بنك الاحتياطي لا يخطط لبيع السندات (سيحتفظ بها حتى تنضج) ، إذا فعل ذلك ، فسيتعين عليه بيعها بسعر أقل بكثير.

مفلس؟ ليس صحيحا

لا يزال البنك قادرًا تمامًا على العمل حتى لو خسر الأموال على الاستثمارات. القدرة على طباعة النقود في الإرادة تعني أنه لا يمكن كسرها.

لكن من غير المرجح أن تزود الحكومة بأرباحها لعدة سنوات. عادةً ما يحقق البنك ربحًا من طباعة النقود. تكلف كل ورقة حوالي 32 سنتًا للطباعة وتفريغها مقابل ما يصل إلى 50 دولارًا و 100 دولار.

سيستخدم هذا الدخل لامتصاص الخسائر من برنامج شراء السندات ، ولن يحتاج إلى مطالبة الحكومة بالمزيد.

اقرأ المزيد: تحقق دار سك العملة والمذكرات للطباعة في أستراليا المليارات لأستراليا – لكنها قد تكون في خطر

تؤكد هذه المراجعة أن شراء السندات سيظل جزءًا مهمًا من مجموعة أدوات البنك. بينما يرتفع معدل التضخم اليوم وتزداد أسعار الفائدة بوتيرة سريعة ، فمن المحتمل جدًا أن يمر الاقتصاد في مرحلة ما في المستقبل بمرحلة تقريبية ويحتاج إلى معدلات أقل.

عندما يخفض البنك سعره النقدي قصير الأجل إلى ما يقرب من الصفر ، كما فعل في عام 2020 ، فسيتعين عليه القيام بشيء آخر لخفض أسعار الفائدة الأخرى طويلة الأجل.

تقول إنها لن تشتري السندات إلا “في الظروف القصوى ، عندما يتم استخدام أداة السياسة النقدية المعتادة – هدف معدل النقد – إلى أقصى حد ممكن” ، لكنها تعترف بأنها قد تضطر إلى ذلك ، وتعتقد أن ما فعلته كان مفيدًا .`