استمرار انهيار سوق السندات مع عدم وجود مشترين – مجلة بيتكوين
أدناه مقتطف من إصدار حديث من مجلة Bitcoin Magazine Pro ، مجلة بيتكوين النشرة الإخبارية للأسواق المتميزة. لتكون من بين الأوائل الذين يتلقون هذه الأفكار وغيرها من تحليلات سوق البيتكوين على السلسلة مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك ، إشترك الآن.
البحث عن مشتري السندات الهامشية
أين مشتري السندات؟ بينما تواصل البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم محاولاتها لتقليص الميزانيات العمومية ، هناك انخفاض في الطلب على الديون السيادية في كل مكان تنظر إليه. في الواقع ، اضطر بنك إنجلترا (BoE) إلى شراء المزيد من السندات هذا الأسبوع ، وهو توسع مستمر يمثل إشارة واضحة على أن البنوك المركزية في الوقت الحالي كانت (يجب أن تكون) المشتري الهامشي الوحيد في الغرفة.
نتحقق كل يوم من عائدات الديون السيادية ؛ كل يوم يرتفعون. الديناميكيات الوحيدة التي خفضت العائدات أو أبقتها ثابتة على المدى القصير هي الإعلان عن تدخلات من بنك إنجلترا وبنك اليابان والبنك المركزي الأوروبي. حتى الآن ، أظهرت هذه الجهود أنها توفر إغاثة مؤقتة فقط. من المحتمل أن نرى جميع عمليات ضخ السيولة “المؤقتة” أصبحت سياسات تدوم طويلاً مع ظهور المشكلات على نطاق واسع (مثل مخاطر الإفلاس لصناديق التقاعد في المملكة المتحدة). لا تزال البنوك المركزية مصرة على استخدام رفع أسعار الفائدة حتى يقترب التضخم كثيرًا من أهدافها البالغة 2٪ ، لذلك يمكننا بسهولة أن نرى استمرار المعدلات التقييدية بينما نرى في الوقت نفسه البنوك المركزية تشتري فجأة السندات مع ظهور أزمات سيولة مختلفة.
التقلبات المحققة في سندات حكومة المملكة المتحدة الآن أعلى من عملة البيتكوين. ومع ذلك ، فإن تقلبات البيتكوين في واحدة من أدنى مستوياتها التاريخية (مما يشير إلى تحرك كبير قادم) بينما يستمر تقلب السندات في كل مكان في الارتفاع.
الأمر الأكثر إثارة للقلق هو انخفاض شراء سندات الخزانة الأمريكية عبر المجموعات الرئيسية: البنوك التجارية والمؤسسات الأجنبية والاحتياطي الفيدرالي. لا يرغب الكثيرون في التدخل والشراء حتى نرى تحرك السياسة التالية لبنك الاحتياطي الفيدرالي في ظل مخاوف من أن الأسعار لم تصل إلى ذروتها. لا يستطيع الكثيرون الشراء كدولار قوي ، كما أن الانخفاض اللاحق في العملات الرئيسية الأخرى أجبر المشترين الأجانب على الخروج من السوق. تعمل البلدان على خفض احتياطياتها من العملات الأجنبية للدفاع عن القوة الشرائية لعملتها بدلاً من ذلك.
لا يستطيع الكثيرون شراء Treasurys كدولار قوي ، كما أن الانخفاض في العملات الرئيسية الأخرى أجبر المشترين الأجانب على الخروج من السوق
في نهاية المطاف ، ما نحتاج إلى رؤيته لعكس هذا الانفجار والارتفاع غير المسبوق في العائدات على مستوى العالم هو موجة من الشراء الهامشي للديون السيادية خارج الحكومات المحلية. بخلاف ذلك ، يخبرنا السوق أن أسعار السندات يجب أن تكون أقل (وأسعار الفائدة أعلى) حتى يُنظر إلى السندات على أنها استثمار وتخصيص جذاب في الوقت الحالي. كما هو موضح في الرسم البياني أدناه ، فإننا نخرج من واحدة من أسوأ سنوات الأداء للعائدات في التاريخ – تحول النظام مرة واحدة في القرن.
هذه واحدة من أسوأ سنوات الأداء في التاريخ لعوائد السندات
الحجة الأخرى ضد عدم شراء السندات في الوقت الحالي هي أنه سيكون هناك قريبًا جدًا. إما عن طريق الانكماش الانكماشي الذي يجعل التضخم أقل بكثير ، أو نقص ضمانات الخزانة الأمريكية في السوق أثناء طلب الهامش أو اللوائح الجديدة التي تجبر المشترين الجدد – مثل البنوك التجارية أو صناديق التقاعد – على الاحتفاظ بمزيد من الديون الأمريكية رغماً عنهم.
لكن في الوقت الحالي ، يتساءل الكثيرون عما يجب فعله بهذه الأصول “الآمنة” أو “الخالية من المخاطر” عندما لا تبدو آمنة بعد الآن ، ويبدو أنها تحمل المزيد من المخاطر وتنهار مع التقلبات.
المقالات السابقة ذات الصلة
