أصبح تداول عملات البيتكوين مملاً – مجلة بيتكوين
هذا مقال افتتاحي بقلم فرانسوا مورو ، كاتب التكنولوجيا المالية ومحلل المخاطر المالية المقيم في باريس.
تثير ارتفاعات أسعار الفائدة لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي السوق ، وتعد أصول المضاربة مثل البيتكوين من بين الأكثر تضررًا. على الرغم من أنه تم وصفه مرة واحدة على أنه أصل غير مترابط مقارنة بأسواق الأسهم ، إلا أن بيتا بيتا تجاوز في النهاية واحدًا حيث انخفض بمعدل ضعف ما هو عليه في سوق الأسهم المتعثر.
ولكن في الآونة الأخيرة ، يبدو أن العملة راكدة دون 20.000 دولار. في هذا التوحيد الظاهر ، يخشى البعض من أنه قد يكون ببساطة يتجه نحو أرضية الدعم السابقة وأن أي أخبار إضافية سيئة عن البيتكوين ستؤدي إلى مزيد من الانخفاض.
البعض أكثر ثقة في العملة.
وفقًا لهم ، يعد هذا الدمج علامة قوية على وجود قاع ، والدعم الذي يجعل نطاق البيتكوين محدودًا هو علامة على مستقبل قوي. يبقى أن نرى ما إذا كانت العملة سترتفع مرة أخرى لتقترب من أعلى مستوى لها على الإطلاق عند حوالي 70،000 دولار – لكن البعض متفائل بحذر.
جمع الإحصائيات
وفقًا لعملاق الأبحاث المشفرة Kaiko ، انخفض تقلب سوق العملات المشفرة البالغ 201 مليار دولار إلى ما دون معايير السوق القياسية. يعد هذا نذير توطيد قوي ، حتى مع وجود عملة أمريكية أقوى وأصول أكثر جاذبية ذات دخل ثابت يصرف انتباه المستثمرين.
في الواقع ، بالنسبة للبعض ، فإن استقرار البيتكوين هو أفضل أخبار العام.
عزز رئيس بورصة Luno Vijay Ayyar النظرية القائلة بأن الدمج هو مؤشر على الاستقرار في المستقبل أو يتحرك صعودًا بدلاً من المزيد من الانهيار ، قائلاً إن “Bitcoin كانت إلى حد كبير مقيدة بنطاق يتراوح بين 18-25 ألف دولار لأربعة أشهر الآن ، مما يشير إلى التوحيد ونمط القاع المحتمل. ، نظرًا لأننا نرى مؤشر الدولار يتصدر أيضًا “.
استدعاء القاع (أو الأعلى) هو الفن بقدر ما هو العلم ، مع جرعة صحية من الحظ المطلوب ، لكن Ayyar يعتمد على الاتجاهات السابقة لإجراء تقييماته: “لقد رأينا قاع BTC عندما تصدرت DXY في الماضي ، مثل في عام 2015 ، لذلك يمكن أن نشهد نمطًا مشابهًا جدًا مرة أخرى “.
يتفق آخرون في الصناعة ؛ يقول أنتوني ترينشيف من شركة الإقراض Nexo إن التوحيد وتقليل التقلبات “دليل قوي على أن صناعة الأصول الرقمية قد نضجت وأصبحت أقل تجزئة”.
هل نبت الربيع؟
نظرًا لانخفاض بقية سوق الأسهم بنسبة 20٪ “فقط” ، انخفضت عملة البيتكوين بمضاعفات ذلك ، وخسرت ما يقرب من 2 تريليون دولار من صافي قيمتها وانخفضت بأكثر من 50٪ هذا العام فقط. لقد انخفض بنسبة 70 ٪ تقريبًا مقارنة بذروته البالغة 68.543 دولارًا في نوفمبر 2021. كان هذا الانخفاض مدمرًا لفئة المستثمرين الذين رأوا عملة البيتكوين كوسيلة تحوط أو وسيلة للتنويع في المحفظة ، حيث أثبتت العملة ارتباطها بشكل كبير بالأسهم.
كما قلنا ، وقد سمعتم بلا شك ترديد بببغاوات إلى ما لا نهاية منذ أكتوبر 2021 ، فإن هذا الانخفاض يرجع أساسًا إلى محاولات الاحتياطي الفيدرالي لكبح التضخم. لقد أثبتت هذه المحاولات أنها غير جوهرية إلى حد كبير حتى الآن ، مما يتطلب زيادة أخرى في المعدل بمقدار 75 BPS في وقت بلا نهاية.
ومما زاد من تعقيد مشكلة الارتباط أن العديد من المضاربين على العملات المشفرة المؤسسيين الكبار قاموا ببناء مراكز ذات رافعة مالية كبيرة ، ثم أجبروا على الاسترخاء لتجنب نداءات الهامش ، مما أدى في النهاية إلى انخفاض السعر أكثر حيث تم بيع الأصول مقابل قصاصات نسبية.
يسمي البعض هذا التداعيات النووية في مجال التشفير ، على نحو ملائم ، شتاء التشفير. حتى أن البعض ، مثل شركة Three Arrows Capital ، فقدوا شركتهم بالكامل لأنهم خسروا ببطء شديد – فقد خسرت الشركة أكثر من 3 مليارات دولار من أموال المستثمرين قبل الانهيار.
بالعودة إلى عيار ، يشير الاستقرار إلى “فترة تراكم”. قد يشير هذا التراكم إلى رغبة في العودة مؤقتًا إلى عملة البيتكوين للأموال والشركات والمستثمرين ، حيث يُظهر النموذج أن نطاق 20000 دولار مقوم بأقل من قيمته الحقيقية.
قال عيار: “حقيقة أن البيتكوين محاصر في مثل هذا النطاق يجعلها مملة ، ولكن هذه أيضًا هي النقطة التي يفقد فيها مستثمرو التجزئة الاهتمام ، وتبدأ الأموال الذكية في التراكم”.
ليس ذلك فحسب ، بل تقوم العديد من المكاتب العائلية بتوسيع ممتلكاتها من العملات المشفرة لأنها أيضًا تسعى إلى التنويع وتتجه بشكل متزايد نحو استثمارات بديلة للعملاء. عزز رئيس صندوق إدارة الأصول الرقمية ماتيو دانتي بيروتشيو هذا الاتجاه من خلال الإشارة إلى “ارتفاع غير متوقع في الطلب” من الأموال الكبيرة والأموال الذكية. قد يكون هذا تحركًا نحو التنويع أو ، بنفس الاحتمال ، البحث عن اتجاه صعودي كبير كما يعتقدون أن القاع في الداخل.
قام عمال مناجم البيتكوين أيضًا بتخفيض مبيعاتهم من العملات المشفرة. عندما يحدث هذا ، ينخفض ضغط البيع أيضًا ، وهو نذير آخر للحركة الإيجابية في مستقبل العملة وصناعة التعدين بشكل عام. يقول محللون من Goldman Sachs أن عمال مناجم البيتكوين المتداولين علنًا باعوا حوالي 3000 بيتكوين في سبتمبر مقارنة بـ 12000 في يونيو.
بالعودة إلى Perruccio: فهو يتوقع أن الشتاء المشفر سينتهي في الربع الثاني من عام 2023. وقال: “لكي يتقدم السوق ، سنشهد المزيد من الإخفاقات في DeFi [decentralized finance] الساحة والكثير من الشركات الصغيرة “.
حتى مزودي الخدمات المالية لم يتخلوا عن التشفير.
من خلال الانضمام إلى هذا الاتجاه ، طرحت Mastercard للتو خيارات للبنوك التي تتيح تداول العملات المشفرة جنبًا إلى جنب مع الحسابات التقليدية. أيضًا ، تتعاون Visa مع بورصة FTX لتقديم بطاقات الخصم إلى السوق التي تربط مباشرة بحسابات التداول وتساعد المستخدمين على ضمان التدفق النقدي أثناء قيامهم بالمضاربة والإنفاق وإدارة الانتقال من النقد إلى التشفير (والعكس صحيح).
مراقبة الاحتياطي الفيدرالي
رئيس أبحاث العملات المشفرة في شركة إدارة الأصول البديلة CoinShares James Butterfill أكثر حذرًا بعض الشيء ، حيث يذكر المستثمرين أنه من الصعب إجراء الكثير من التنبؤات قبل ظهور المزيد من المعلومات والبيانات. وقال: “نحن نخطئ في جانب احتمالات الاتجاه الصعودي الأعلى بدلاً من المزيد من الانخفاضات في الأسعار”.
قال لـ CNBC عبر البريد الإلكتروني: “كانت أكبر عمليات سحب الأموال مؤخرًا في مراكز البيتكوين القصيرة ، في حين رأينا تدفقات صغيرة ولكنها ثابتة إلى عملة البيتكوين الطويلة خلال الأسابيع الستة الماضية”. وأضاف لاحقًا ، “إن بيانًا من مجلس الاحتياطي الفيدرالي بأنه يعتزم تخفيف تشديده الشديد سيكون العامل الرئيسي الذي يدفع إلى شراء البيتكوين.”
من المتوقع أن يواصل بنك الاحتياطي الفيدرالي الارتفاعات الإضافية بمقدار 75 نقطة أساس. ومع ذلك ، يرى البعض أيضًا محوراً في الأفق يعود إلى أيام المال السهل (أو الأسهل): قال باترفيل: “يخبرنا العملاء أنهم سيبدأون في زيادة المراكز إلى البيتكوين بمجرد أن يكون الاحتياطي الفيدرالي محوريًا أو قريبًا منه”. “عمليات التصفية الأخيرة لصفقات البيع الصافية تتوافق مع ما نلاحظه من حيث تدفقات الأموال وتشير إلى أن البائعين على المكشوف بدأوا في الاستسلام.”
استنتاج
إذن ما هو بيت القصيد؟ لسوء الحظ ، من المستحيل التنبؤ بالمستقبل ، ولا يمكننا إدارة التوقعات إلا بما يتماشى مع الاتجاهات والبيانات السابقة وأطروحتنا حول العملة. بالنسبة للمستثمرين المتفائلين ، على الرغم من ذلك ، فإن الانخفاض الأخير في التقلب هو علامة جيدة بالفعل – ويبدو أن المؤسسات توافق.
ملحق – FTX وتأثيرها الدرامي على سوق رأس المال المشفر
أحيانًا تتحدث مبكرًا جدًا ، وفي حالة التقلبات المنخفضة لعملة البيتكوين ، فإن الظروف غير المتوقعة تجبر جرذ الأرض المجازي على العودة إلى جحره لفترة طويلة أخرى من شتاء التشفير.
في منتصف الشهر ، انهارت بورصة العملات المشفرة FTX ، التي كانت في السابق ثالث أكبر بورصة وكان يُنظر إليها على نطاق واسع على أنها بعيدة عن الشبهات ، في فوضى مذهلة من سوء الإدارة المالية والمكائد الشخصية على غرار الصحف الشعبية.
في حين أن هذا الأخير مفيد بلا شك لإثارة القيل والقال ، فإن جوهر ما حدث وكيف سيؤثر على Bitcoin في التقدم يكمن في الأول. باختصار ، أدى ظهور سوء الإدارة إلى الكشف عن انتهاكات حقيقية ، حيث أعلنت أكبر بورصة ، Binance ، أنها ستغلق مراكزها في عملة FTT المملوكة لشركة FTX استنادًا إلى تضارب المصالح المتصور بين FTX وشركة Alameda التجارية. أدى هذا الإعلان إلى تشغيل البنوك بشكل فعال على FTX حيث قام الآلاف من العملاء بسحب أو صرف عملاتهم ، مما أدى إلى أزمة سيولة حيث فشلت FTX في تحقيق عمليات سحب العملاء.
أخبرتك أن الأمر معقد ، وهذا مجرد خدش للسطح. لكن ما يهم الآن هو التأثير الذي نراه على أسواق رأس المال Bitcoin.
على الرغم من فترة التوحيد والتراكم حيث ظلت عملة البيتكوين “ثابتة” بشكل فعال ، إلا أن أخبار انهيار FTX وظلال الشك تلقي بظلالها على ساحة العملات المشفرة. بعد أسبوع واحد فقط من المعلومات المقلقة بشكل متزايد ، هبطت عملة البيتكوين إلى أدنى مستوى لها في عامين عند 15،480 دولارًا أمريكيًا ، مما رفع إجمالي خسارة السوق لهذا العام إلى حوالي 1.5 تريليون دولار.
ينظر البعض إلى انهيار FTX باعتباره مسمارًا أخيرًا في نعش العملات المشفرة ، ويقضي على فقدان الاستقرار في الخزانات الأرضية الثابتة والفشل الواسع النطاق للأموال السابقة التي تركز على العملة المشفرة والتي يبدو أنها تجلب الشرعية إلى الأسواق كمخزن آمن (العش) للقيمة. من غير الواضح ما إذا كان الشتاء سيستمر. ومع ذلك ، فإن اللوائح المتزايدة تكاد تكون رهانًا أكيدًا حيث يلتقي وكلاء من لجنة الأوراق المالية والبورصات ووزارة العدل وغيرهم من عمالقة الحكومة على قصاصات FTX لمعرفة ما حدث وكيفية منعه في المستقبل.
حتى أكثر ثيران البيتكوين تفاؤلاً يرون أن شتاء العملة المشفرة يمتد حتى عام 2023 ، لذلك من الأفضل أن تكون مستعدًا للاحتماء في رحلة صعبة أخرى.
هذا هو ضيف آخر من قبل فرانسوا مورو. الآراء المعبر عنها خاصة بها تمامًا ولا تعكس بالضرورة آراء BTC Inc أو Bitcoin Magazine.
